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几欲“冲顶”股市面临波动

那么，“盈利衰退”是否意味着“经济衰退”？

资产管理公司黑石集团首席投资策略师Joseph Zidle对盈利可能出现负增长表示担忧，但认为这并不意味着经济衰退将出现。对股市而言， Zidle甚至认为，“盈利衰退”(定义为连续两个季度盈利负增长)之后，投资者将迎来买入机会。

“商业周期和利润周期运转速度与经济周期并不相同。”Zidle上周四接受采访时表示，“通常企业利润的繁荣与萧条幅度要比经济更大，我认为非常有可能迎来盈利衰退，或非常接近于它的东西。但我们没有经济衰退。”

值得关注的是，今年初以来，在美联储立场更为温和背景下，美股市场迎来持续反弹。标普500指数年初至今累计上涨近16%，上周五更重新站上2900点，距去年9月创下的牛市历史纪录仅一步之遥。

在此情况下，一季度成绩单对股市后续方向选择至关重要。中金海外策略观点认为，若业绩依然大幅低于预期，给定目前已经修复到位的估值和充分计入的宽松预期，市场可能会因此再度面临波动和下行压力。

Zidle也认为，盈利变差及全球央行“转鸽”情况下，市场波动性将会加剧。但他同时提醒，盈利衰退12个月后的股市表现通常相当不错。“若未来几个月确实迎来了预期的波动性，从现在开始的12个月后，股票(将)高于现在的位置。”Zidle认为，能源、科技和工业等周期性股票的机会值得关注。
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